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信心为王,新造集装箱船“乘风破浪”
发布时间:2021-01-20 12:08

 

 

 


 
         班轮公司对未来市场的信心得到提振并纷纷订造集装箱船。夏晓雯表示,订造集装箱船的活跃得益于来自制造业和金融业等方面的“天时、地利、人和”

 

信心为王,新造集装箱船“乘风破浪”

—— 访航天金租航运租赁业务部总经理助理夏晓雯

 

 

  各界原本预期,新冠肺炎疫情的暴发会对集运市场乃至集装箱船订造产生巨大负面影响。然而,正是在这场危机下,各界对集运业的信心显著增强。航天科工金融租赁(航天金租)航运租赁业务部总经理助理夏晓雯认为,2020年下半年以来运输需求的恢复和运费的上涨,以及班轮公司在全球基础物流中重要作用的进一步凸显,让各界对集运业的认识提高到一个新的层面。

 

  班轮公司对未来市场的信心也因之得到提振并纷纷订造集装箱船。夏晓雯表示,订造的活跃也得益于来自制造业和金融业等方面的“天时、地利、人和”。2020年三季度以来,多家班轮公司活跃于新造船市场,“这相当于各家在期货市场进行操作,说明大家对后续市场前景持乐观态度”。

 

  夏晓雯认为,除了新船造价处于历史相对低位以及船型更新换代带来的综合运营成本优势外,出于支持中国制造业等多重因素考虑,中资金融机构对头部班轮公司新船融资配套给予较有竞争力的价格,也对这一波集装箱船订单潮起到了积极推动作用。

  不过,基于金融机构对市场运行的敏感,夏晓雯认为随着这一波需求的释放,后续集装箱船订造将渐渐趋于平和,寡头垄断竞争性质的产业组织结构有利于加强行业自律,以避免未来集运市场的供需平衡受到破坏。

 

  集装箱船订造活跃

 

  表面活跃的集装箱船订造,夏晓雯却解读到船东“稳”的一面,这表现在一些班轮公司的订单酝酿多时,也表现在独立船东通过更为稳健的二手船购入补充运力。

  对于未来,夏晓雯认为集装箱船订造或在“大”“小”年的短周期规律下运行,但从长远来看,市场供需趋于平衡是永恒的主题,全球化运输需求、老旧船舶淘汰等依然是决定新增运力的基础因素。

 

  记者:2020年三季度以来,集装箱船订造明显活跃,从您的角度观察,这种活跃度是否在上升?

  夏晓雯:2020年三季度以来,市场上确实出现了一些集装箱船订单。从公开市场信息来看,规模较大的包括东方海外(国际)的7艘2.3万TEU型船、赫伯罗特的6艘2.35万TEU型船和地中海航运的6艘2.4万TEU型船订单等。此外,海洋网联也在与金融船东合作洽谈6艘2.4万TEU型船的订造。

 

  当然,我们也要看到一些区别,部分新造船订单实际上在疫情暴发前就已确定,受2020年上半年的不确定性影响搁置,从而出现2020年四季度新船订造集中暴发的现象。

  新造集装箱船市场总体在一年“大”一年“小”的周期性规律下运行。2020年的活跃之后,2021年集装箱船订造或会渐趋平稳,以避免集运市场供需平衡被弱化。

 

  从长远来看,全球化进程可能会存在阶段性障碍,但向前的趋势不可逆转,班轮公司因此仍会有扩张运力的需求。

 

  记者:从您了解的信息来看,哪些船东更活跃?是独立船东还是班轮公司?

  夏晓雯:从2020年以来的市场成交来看,班轮公司和独立船东都有扩张运力的态势。班轮公司更倾向于订造新船,相当于在期货市场操作;独立船东更多买入二手船,相当于在现货市场操作。

  由于独立船东对于市场的掌控力较弱,扩张运力多数还是需要依托班轮公司的租约,因此也会更加谨慎。2020年,塞斯潘、高世迈等大型船东在现货市场购买二手船,如此可以尽快获取现金流,投资更偏稳健。

 

  记者:据您了解,船东更青睐哪些船型?有业内人士评价船东不会一味追求更大型船舶,您怎么看?

  夏晓雯:我认为这主要看需求。自2008年国际金融危机暴发以来,主干航线集装箱船大型化趋势更加显著。2020年,多家班轮公司订造2.2万~2.4万TEU型船,这种大型化趋势不可逆转。未来几年,也有可能出现更大的船型,一些船厂已经在开发新一代2.5万TEU型船。

  与此同时,在区域一体化的趋势下,特别是《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)签署后,支线集装箱船订造需求会增加。近来,海丰国际接连订造支线集装箱船也说明了这种需求的增长。未来,这种集装箱船型“两极化”发展的态势会持续。

 

  市场火热成本低位

 

  集装箱船订造活跃的背后,“信心”具有决定性作用,目前较低的船舶建造和融资成本成为刺激因素。同时,夏晓雯详细阐述后认为,集装箱船资产以其优质性,成为各金融机构的打底资产。

 

  记者:您认为促成集装箱船订造活跃的主要原因是目前集运市场的火热和船舶租金的飞涨吗?

  夏晓雯:集运市场的火热和集装箱船租金上涨,带动了行业信心的增长。经过本轮疫情的极端测试,集运市场的稳健表现进一步提升了班轮公司、金融机构以及各相关方对后续集运市场的信心。

  从市场数据来看,集运市场在2016年前后较为惨淡,近几年处于震荡恢复期。2020年,由于疫情暴发,全球物理性隔离,上半年各界普遍对集运市场持谨慎态度。但是,即便是在疫情极端情况下,基础民生运输需求依然存在,港口物流阶段性混乱反而造成了集运市场“一舱难求”的现象,从而带来了集运市场的一个“大年”。由于集运市场的火热和集装箱船租金上涨,班轮公司信心增强,且经营情况出现了不同程度的好转,扩充运力的需求增长。

 

  此外,通过疫情的考验,各国政府也认识到集运业作为基础行业,对于整个民生工程的支撑作用,更加重视班轮公司的经营发展。如2020年上半年法国政府对达飞轮船、新加坡政府对太平船务等都给予不同程度的支持。受此类因素促动,各界对头部班轮公司持久经营持乐观态度。金融机构也在这种背景下,对集装箱船融资匹配采取相对支持的措施。

 

  记者:您认为目前订造新船有成本优势吗?当前的利率成本更低吗?

  夏晓雯:目前,资产端确实具有成本优势。近些年来,新造船市场低迷导致船厂处于相对劣势的位置,船东的议价能力更强。与此同时,由于多数船厂的手持订单都不饱满,各家船厂对新订单争抢激烈,导致新船造价处于历史低位。

  在负债端,班轮公司在疫情极端测试下的稳健表现,进一步赢得各家金融机构的青睐。目前,对班轮公司的新造船融资项目,各家金融机构的价格竞争也异常激烈,导致新造船融资成本在一个较低的水平。

 

  此外,如果船东按船舶的整个生命周期成本测算,由于船型更新换代,船舶油耗等综合运营成本也有一定程度降低。

  综合来看,目前订造新船确实有较大的成本优势,这是船东扩张运力的重要促进因素。

 

  记者:您怎样看绿色融资?这会是对集装箱船订造的一种促动吗?

  夏晓雯:绿色融资是目前金融圈一种较为流行的说法,起初倡导者是欧洲金融机构。同样的新造船项目,如果走绿色融资通道,确实可以在信用成本的基础上略有降低,欧洲部分金融机构会针对绿色融资提供一定的优惠资金。

  目前大型金融机构都会倾向绿色融资额度。对于租赁企业来说,船舶资产具有一定的节能环保优势,有利于提高资产的保值性,可降低极端情况下的资产风险。

 

  同时,如果通过合适的操作,可通过匹配相应绿色融资降低项目的再融资成本。因此目前头部租赁企业也较青睐绿色节能环保船型。

 

  记者:贵公司愿意为怎样的集装箱船订造项目提供融资?

  夏晓雯:对于金融机构来说,集装箱船船东作为客户主体信用总体较好,集装箱船单体资产规模较大,项目再融资能力强,整体资产具有较强流转性,非常适合金融机构作为打底资产。

  此外,集装箱船市场的参与主体相对集中,船舶资产定价权也相对聚集,资产大幅贬值风险较低。

 

  目前多数租赁企业提供的集装箱船融资以光租、融资租赁为主,虽然实际上与信用抵押贷款区别不大,但是集装箱船资产天然“以物避险”的能力也为租赁企业后续提升资产经营管理能力,获取或有资产溢价预留了空间。

  据了解,2020年,中资大型金融租赁企业新增投放项目,有相当比例是在集装箱船资产上。

 

  相较其他中资大型金融租赁企业,航天金租航运租赁业务目前尚在起步阶段。集装箱船资产是航天金租航运租赁业务的重点战略布局资产之一,后续看市场机会择机推动业务发展。

 

  除了对市场总体形势的预期,夏晓雯对于未来细分船型需求的预判也值得业界重视,尤其是RCEP签署后,区域一体化可能带来的支线集装箱船需求。深耕亚洲区域内市场的海丰国际,在2020年下半年分三批订造19艘支线集装箱船,值得业界深思。

 

 

文来源:《航运交易公报》2021年第3期 

 
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