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中集斥资70亿收购马士基冷箱制造业务
发布时间:2021-09-30 10:38

 

中集斥资70亿收购马士基冷箱制造业务,意欲何为?

港口圈

 

 


9月28日,中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司(简称中集集团,000039)发布公告,拟以10.84亿美元(约合人民币70.02亿元)购买A.P.穆勒-马士基集团(A.P.Møller–Mærsk A/S,简称马士基)旗下集装箱制造业务,公告要略如下:

2021年9月27日,中集集团与马士基签署了《股权购买协议—马士基集装箱工业》,拟购买马士基旗下的马士基集装箱工业,其中包括两家实体公司:丹麦马士基工业公司及青岛马士基集装箱工业有限公司(合称为“标的公司”),标的公司的全部股权购买代价为10.838亿美元。本次交易完成后,标的公司将纳入中集集团合并报表范围内,成为其附属子公司。

 

在营收与利润方面,根据卖方尽职调查报告,标的公司于2019及2020财政年度的模拟合并税息折旧及摊销前利润(EBITDA)分别约为6,600万美元及7,100万美元。截至2020年底,标的公司总资产约为17.93亿元。


相较而言,据港口圈(ID:gangkouquan)了解,中集集团截至2020年底,总资产为538.53亿元,2021年上半年借助海运市场火爆的东风,扭亏为盈,创下历史最高中期业绩,ROE为10.09%。其核心业务集装箱业务营收274.51亿元,净利润43.94亿元,同比增长1739%,其中冷藏集装箱累计销售9.45万TEU,同比增长76.31%;第二大业务道路运输车辆业务中,在中国销售冷藏厢式车厢体 3,294 台/套。马士基更是不必多说,2021年上半年,马士基净利润为65亿美元,过去12个月的投资资本回报率(ROIC)为23.7%。

 

从技术上来说,据马士基介绍,标的公司目前专注于冷箱制造,并在 2020年取得历史最佳业绩。中集集团将接管标的公司的人员和资产(交易完成后,标的公司的2,300 名员工将成为中集集团员工),包括在青岛的冷箱制造工厂及在丹麦廷列夫的研发和测试设施。中集集团认为标的公司掌握制造及销售海运冷机的重要技术及技能,通过收购事项,中集集团将能够掌握海运冷机的核心技术,提升在冷链装备领域的核心能力。

中集集团的冷藏箱产销量虽是全球第一,但海运冷机等核心装备仍需向外采购,标的公司则掌握海运冷机的核心技术,其Star Cool冷星冷机各方面优势明显,业内有口皆碑。Star Cool冷星产品与技术仍是马士基服务客户冷链的关键所在,即使收购完成,马士基仍将继续与标的公司合作。

 

港口圈(ID:gangkouquan)认为,此次收购反映了交易双方的战略走向。中集集团凭借核心业务集装箱业务的利润暴涨,以及下半年集运业的高景气预期,有了足够的实力“吃掉”标的公司,获得海运冷机的核心技术,中短期内通过海运冷机及冷箱的协同销售,提供一站式服务,提高营收;长远上则可以将海运冷机的制冷技术扩展至其他物流装备,全面进军冷链物流行业。中集集团的图谋来自对未来的展望,无论是海运冷箱,还是冷链物流,在中集集团看来,市场前景都一片光明。

根据德路里8月份发布的《2021/22年冷藏运输年度回顾和预测》,2020年全球海运易腐物品贸易量下降0.4%至1.32亿吨,冷箱的提货量却增长0.3%至540万TEU。由于集装箱船舱位不足,冷箱设备严重短缺,冷箱运费大幅上升。但即使未来市场回复到正常水平,由于冷箱贸易对经济冲击抵御力更强,未来专用冷藏船的份额进一步下降,叠加旺盛的货物需求,从2022年开始,冷箱的运输量增长将快于干箱。另一方面,2013-2019年,我国冷链物流总额由2.10万亿元增长至6.11万亿元,六年复合增速达19.5%,冷链物流需求总量由0.77亿吨增长至2.33 亿吨,六年复合增速达20.3%,市场迅猛扩张。因此,在我国冷链装备市场不完善,技术水平相对落后的情况下,自2015年开始,中集集团旗下的太仓冷箱等企业便集中科研,推出用于组建冷链物流仓储的移动冷库箱产品。此次交易将使中集集团补足海运冷机业务,扩大冷箱产销优势,并领跑国内冷链物流市场。

马士基的战略目标也很明确,2021年5月,马士基宣布对标的公司进行战略评估,此次出售既是对该业务的盖棺定论,也迈出了整个集团战略转型的又一步。马士基船队及战略业务首席执行官泰格森表示:“(马士基)在转型过程中,不断加强核心业务之间的协同效应,同时审查其他业务的战略契合度。”与马士基接连收购电商物流公司的新闻组合起来看,不难发现马士基在全程物流布局中,捕捉到了数字化平台带来的消费模式升级趋势,将电商物流视为综合物流解决方案的战略重点领域,并在此领域内“轻装简行”,打造一个轻资产的全球业务,找到新的业务增长点。马士基没有豪购买船是一个明证,出售冷箱制造业务也在情理之中。因此,此次收购中双方所图明确,且一拍即合,70亿的大单,正是交易双方远大蓝图中的不可或缺的一块拼图。

 


原创 港口圈何晓路

图文来源:港口圈

 

 
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